比特币（BTC）链上分析：NUPL 触及深度价值区，触底了吗？

简单的说

Charles Edwards 认为，比特币的 LTH-NUPL 已经达到了一个“历史罕见的深度价值区域”。

截至 2022 年 6 月，NUPL 处于红色投降区。

此前，这一水平是在历史熊市的宏观低点达到的。

净未实现利润/亏损 (NUPL) 是最著名的链上指标之一，一段时间以来一直在发出比​​特币 (BTC) 价格即将触底的信号。 在最近的一篇文章中，分析师@caprioleio 发推文称，根据 NUPL 的分析，比特币已经达到“深度价值领域”。

NUPL 历史低点始终与 BTC 价格宏观低点相关。 图表上这个链上指标的投降是否也预示着熊市的结束？

什么是 NUPL？

净未实现利润/损失是一种链上指标，用于计算相对未实现利润和相对未实现损失之间的差异。 换句话说，可以用市值减去已实现市值再除以后者来计算。

如果要使用前一种方法，首先要考虑相对未实现利润指标。 它被定义为清算时价格低于按市值标准化的当前价格的所有现有硬币的美元总利润。

在相对未实现利润的长期图表上，我们看到该指标已达到与之前熊市相当的低点。 事实上，它并不像 2015 年底和 2020 年 3 月的崩盘时的低点（红线）那么低。 但是，它已跌破 2011-2012 年的低点（蓝线）。

此外，我们可以看到，每当相对未实现利润位于这两条线（绿色区域）之间时，比特币价格就处于形成宏观底部的过程中，此后一直没有回到底部。

NUPL 的第二个组成部分是相对未实现损失指标。 如上所述，这是以高于按市值标准化的当前价格清算的所有现有代币的总美元损失。

在其长期图表上，尝试绘​​制连接过去峰值（蓝色）的对数曲线。 未实现损失的每个峰值对应于 2011 年、2015 年和 2018 年连续熊市的宏观底部（绿色区域）。如果该指数现在也见顶——如对数曲线所示——那么 BTC 可能已经触底。

NUPL和熊市

在上面的分析中比特币2012年价格图表，我们看到今天 NUPL 的两个组成部分似乎都指向相对于历史熊市低点的价值。 通过查看 NUPL 在其 7 天移动平均线 (7MA) 上的长期图表，可以得出类似的结论。

通过连接前两次熊市的指数底部和当前值（蓝色箭头），我们得到一条上升支撑线（蓝色）。 比特币可能在 2022 年 11 月 21 日触及当前熊市的宏观底部 15,476 美元。

然而，加密货币交易员@StreetTraderJPP 今天表示，他预计比特币将再次跌至 13,000 美元区域。 在他的分析中，他将 NUPL 图表与比特币的每日 RSI 相结合。 趋势即将逆转的迹象之一是下跌的 NUPL 和上涨的 RSI（红色箭头）之间的看涨背离。

据分析师称，RSI 突破移动平均线（深蓝色）将预示着 BTC 价格的中期上涨。 然而，在此之前，他预测比特币价格将短暂处于粉红色的“价值区域”比特币2012年价格图表，并很快跌至 11-13,000 美元的区间。

爱德华兹：“深厚的比特币价值”

知名加密货币市场分析师@caprioleio 近期也发布了 NUPL 图表。 但是，他提到了长期持有人（LTH）的变体。 长期持有者是持有比特币至少 155 天的投资者。 从历史上看，他们在 NUPL 图表上的投降是对 BTC 价格底部的额外确认。

根据爱德华兹的说法，在目前的市场情况下，我们有这样的情况。 在他的图表上，我们看到 LTH-NUPL 刚刚触及历史低点（粉线）。

这让他得出结论，“我们正处于历史上罕见的深度价值区域。” 到目前为止，这种情况已经发生了四次——总是在长期熊市结束时发生。